Понимание аккреции в контексте криптовалют

Аккреция (Accretion) — это прибыль, получаемой от разницы между дисконтированной ценой покупки и номинальной стоимостью актива.

Что такое Аккреция?

Аккреция (дисконта) — это прибыль, которую получает инвестор после покупки активов со скидкой. Постепенно инвестор зарабатывает на разнице между ценой покупки со скидкой и номинальной стоимостью облигации, храня ее до наступления срока погашения.

Аккреция в корпоративных финансах — это стоимость, которая возникает при слиянии или приобретении другой компании. Общая стоимость акций акционеров повышается, что увеличивает прибыль на акцию (EPS).

Как рассчитать Аккрецию?

Если вы покупаете облигацию по цене ниже ее номинальной стоимости, это является накоплением, и это позволяет вам заработать. Как это работает?
Представим, что вы купили облигацию со скидкой за 800 долларов. Номинальная стоимость этой акции — 1000 долларов. Вы храните облигацию до даты погашения. Когда наступает срок погашения облигации, вы получаете проценты на разницу между номинальной стоимостью и ценой со скидкой. То есть, если вы купили облигацию всего за 800 долларов, вы получаете 200 долларов. Помимо этого, вы получаете проценты на номинальную стоимость облигации в размере $1 000.

Когда облигация достигает срока погашения, проценты выплачиваются единоразово или ежегодно. Для определения начисления процентов по облигации можно использовать либо метод прямой линии, либо метод постоянной доходности. Допустим, срок погашения облигации наступит через пять лет. Номинальная стоимость облигации была на 500 долларов больше, чем вы за нее заплатили.

До погашения облигации остается 20 финансовых периодов, так как эмитент облигации отчитывается о своем финансовом положении каждый квартал. Каждый квартал до наступления срока погашения облигации вы можете наблюдать прибавление в размере $25 (если разделить дисконт [$500] на продолжительность финансовых периодов [20]). До даты погашения облигации стоимость будет увеличиваться на $25 каждые три месяца.

Метод постоянной доходности предполагает, что стоимость облигации растет по мере приближения к дате ее погашения. Это означает, что некоторые финансовые периоды, особенно приближающиеся к завершению срока жизни облигации, принесут большую выгоду.

Начисление дисконта можно рассчитать по следующей формуле:
Accretion Amount = Purchase Basis x (YTM/Accrual periods per year) — Coupon Interest.При использовании данного подхода для расчета начисления дисконта необходимо сначала получить значение доходности к погашению (YTM). Доход по облигации, которая удерживается до погашения, известен как YTM. Частота компаундирования прибыли оказывает большое влияние на YTM.

К дате погашения оба расчета аккреции по облигациям приводят к получению прибыли. Стратегия постоянной доходности позволяет эмитенту облигации получить дополнительное время до того, как он должен будет повысить стоимость облигации.

Связанные термины